北京1月4日,《华尔街日报》网上发表评论,4民主党和共和党达成较终协议在较后一刻,那么,美国经济避免陷入财政悬崖的陷阱。但金融悬崖避免,但美国预算继续斗争。分析说,这只是一个暂时的解决问题,并不一定保证美国债务可持续性、因素结构性问题尚未解决。本文提供了如下:美国参议院截至2012年12月31日,众议院投票后终于在2013年1月1日结束时的协议,来避免增税和自动削减公共支出。协议包括“布什时代减税、薪资税、资本收益和股息税,替代较低税(AMT)、减税、失业保险和房地产遗产税。但是自动削减公共开支两个月后讨论按投票。为了避免金融悬崖,但美国预算继续斗争。财务悬崖避免财务悬崖是指速度自动上调和下调美国政政预算支出。国会预算办公室估计,负面影响的规模为6070亿美元,占美国GDP的4%。对此的影响将使美国经济陷入衰退的情况了。根据税收政策中心的数据,如果国会没有达成任何协议,美国人支付税收将增加平均为3446美元。在过去的三年中,美国经济较主要、较可靠的电力消费增长将受到损害。民主党和共和党达成较终协议在较后一刻,那么,美国经济避免陷入财政悬崖的陷阱。参议院投票以89票的投票结果通过相关建议,共和党控制的众议院以257票对167票的结果同意这个提议。宏观经济影响的协议即使金融悬崖避免,但是它产生了许多负面影响,这是一个经济参与者的信心和投资策略水平是显而易见的。美国供应管理协会制造业采购经理人指数去年11月重返收缩间隔,居民的信心指数显示,长期预期美国领导人来确保长期稳定债务能力的担心。这种不确定性环境对投资至于负面影响、设备和软件净投资下降反映了这一点。包括工资税增加2%超过400000美元和结束税收假期决定将消费者的压力。但延长长期失业保险期限将在很大程度上抵消这方面的影响,原因是消费倾向更多的低收入家庭。事实上,绝大多数美国人延长布什时代减税政策的决定将使消费保持和前两年相似的稳定增长。财务悬崖将提高个人和威胁结束投资者信心,促进投资和消费增长。随着市场回升,它还将形成正面财富效应。但由于债务结构问题仍未解决,积极的影响将相对有限。接下来的几个月债务上限的预算将加剧市场的恐惧。中期而言,缺乏稳定的赤字任何重要的调整将使公共债务迅速上升,有可能构成负面影响的增长潜力。在2013年预计将个人成长贡献将保持稳定,企业投资的贡献将会下滑,这导致了美国的GDP在2013年增长2.3%,2012年同比增长2.2%。结构性问题仍未解决这个协议,我们预计美国公共债务两级管理过程是符合预期的。较好阶段包括避免陷入财务悬崖,这只是一个暂时的解决问题,并不一定保证美国债务可持续性、因素结构性问题尚未解决。首先,2012年12月底,已达到债务上限的水平,目前为16.4万亿美元喷码机,但美国没有辩论重新谈判,这显示未来两个月的另一轮的预算斗争。较后一刻将达成一项协议,共和党人将得得进一步削减开支,以达成协议。其次,控制强制公共支出(较大的是医疗保险和社会保障计划),以确保债务可持续性将是非常必要的。和较近的情况不同,奥巴马总统表示,将考虑减少医疗支出。预算是不适合人口老龄化的新现实。较后,税法改革尚未完成。这一改革将消除使高收入人群和企业效益为目标的许多税收漏洞。两阶段过程仍在继续。尽管经济衰退可以避免,但由于债务上限的预算,临时提升信心与很快就会消失,我们不能指望美国经济将会反弹。通货紧缩政策顺利过渡将阻碍经济活动任何强劲反弹,但也确保了2013年的经济增长将保持稳定的水平。全球水平以下情况会发生。短期来看,这项协议将加强对风险的偏好,提高新兴经济体和市场吸引力。黄金与美元、日元或美国国债和对冲天堂资产应该暂时受到不利影响。针对轻微的通货紧缩政策的方式来保护美国的需求,全球股票市场应该做出的积极响应。因为美国需求好于预期,商品价格也会上涨。在不到一个月,由于债务限额的压力逐渐上升,全球投资者将采取更谨慎的投资方式。(胡一帆电流海通国际首席经济学家和研究部门主管)